Elaboré par l’actuel gouvernement, il sera approuvé par le prochain parlement et mis en œuvre par la nouvelle équipe issue des urnes. Une loi rectificative n’est pas à écarter.

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Jusqu’au bout de son mandat, Salaheddine Mezouar sera sur la corde raide. Le budget 2012 constituera le dernier grand chantier ès qualité de l’équipe sortante. Dans un contexte financièrement tendu et politiquement sensible, il devra se montrer vigilant quant aux fondamentaux, en évitant de céder aux sirènes électoralistes, tout en consolidant sa position de leader politique, candidat favori à la primature.

Malgré les récents aménagements, le calendrier pour l’adoption du projet de loi de Finances pose quelques problèmes inédits : le texte sera déposé au Parlement le 19 septembre et discuté par les deux Chambres dès le lendemain.

L’objectif étant de le faire adopter avant l’ouverture de la session d’automne le 14 octobre. Si le processus d’adoption du texte par les deux Chambres est respecté, reste sa mise en œuvre qui sera assurée par la prochaine équipe issue des urnes et entérinée par le nouveau parlement.

Ce flottement donne à penser que le ministre des Finances en exercice pourrait être tenté de maintenir un déficit élevé pour boucler le budget 2012, à charge pour son successeur de faire voter une loi de Finances rectificative… Sauf que Mezouar est donné parmi les favoris à la tête de la prochaine équipe gouvernementale.

« De plus, le risque de dérapage budgétaire est à minimiser car la nouvelle Constitution a déjà intégré la fameuse règle d’or en discussion actuellement dans les pays de l’UE », relève Rabie Baddou, responsable Analyse & Recherche à Wafa Gestion. Pour rappel, cette règle impose une rigueur dans la gestion des finances publiques afin de préserver les équilibres fondamentaux.

Atténuer la pression

Parmi les hypothèses clés sur lesquelles Mezouar bâtit actuellement son budget 2012, un taux de croissance variant entre 4,7% à 5,2%, un taux d’inflation de 2% et un baril à 100 dollars. Cette dernière hypothèse est jugée relativement prudente par les économistes.

« Il faut que la situation en Libye retourne à la normale pour mettre sur le marché près de 1,5 million de barils par jour afin de stabiliser les cours », souligne Mohamed Soual, membre du bureau politique du PPS. Celui-ci suggère une augmentation de 1 dirham du prix à la pompe pour atténuer la pression sur la Caisse de compensation.

Augmentation qui génèrerait près de 6 milliards de dir-hams d’économies à affecter à d’autres dépenses plus bénéfiques comme la formation des chômeurs par exemple. En réalité, cette hausse du prix du carburant aurait dû avoir lieu déjà en 2011 au regard de la flambée des cours de l’or noir. Le prochain gouvernement aura-t-il le courage politique de l’appliquer ? Rien n’est moins sûr. D’autant qu’une telle mesure, toujours mal perçue par les consommateurs, risque d’enclencher la spirale inflationniste, en l’absence d’un dispositif de contrôle des prix efficace.

Démagogie politique ?

Pour contourner la difficulté, Abbas El Fassi ressort la carte de la réforme de la Caisse de compensation qu’il n’a pas réussi à mettre en œuvre durant ses deux mandats. Dans sa dernière lettre de cadrage, il suggère la création d’un fonds national pour le ciblage des catégories démunies et de ramener les charges de soutien des produits de base dans une limite de 3% du PIB.

Pourtant, le gouvernement sortant clôturera son mandat avec 45 milliards de déficit de la Caisse, soit 5,5% du PIB. En clair, El Fassi attend du prochain gouvernement une réduction, de moitié, du poids du déficit de compensation.

Ne place-t-il pas la barre trop haut ? Sommes-nous toujours dans la rationalisation des finances publiques ou avons-nous basculé dans la démagogie politique à la veille des élections ? Objectivement, il ne faudrait pas s’attendre, à court terme, à ce que le prochain gouvernement s’attaque, en priorité, à ce dossier socialement sensible.

Quant au taux de croissance du PIB retenu par Mezouar, la plupart des analystes le jugent trop optimiste. Au regard de la faiblesse de la croissance européenne en 2012, il faut s’attendre à une baisse d’activité de tous les relais de croissance, notamment les métiers mondiaux du plan Emergence, et un reflux du trafic portuaire de Tanger Med.

Plus prudents, le HCP table sur un taux de croissance du PIB de 4,5% et le Centre marocain de conjoncture, 4,1%. Des analystes du secteur bancaire penchent davantage pour un taux de 3% à 4% maximum.

Quoi qu’il en soit, il faudra à tout prix préserver le dynamisme de la demande intérieure pour compenser la baisse des commandes européennes adressées au Maroc. L’augmentation des salaires, entérinée en juillet dernier, et le soutien des prix des denrées de base devraient préserver le pouvoir d’achat domestique.

Par ailleurs, dès son arrivée aux affaires, il serait opportun que le prochain gouvernement procède à l’évaluation, à mi-parcours, de toutes les stratégies sectorielles mises en œuvre durant les cinq dernières années pour éventuellement rectifier le tir.

Mouna Kably & Khadija El Hassani